强化房地产资金监管一举两得

时间:2019-08-21 来源: 旅游

13: 21

聚焦宁波站加强对房地产基金的监管中国证券报李玉佳

央行每周会议两次,专注于房地产。笔者认为,央行加强房地产融资监管是推动金融供给方面的结构性改革,引导金融机构增加对制造业和民营企业中长期融资的需求。这也是近年来房地产调控的主题。与此同时,全球主要经济体维持货币宽松的趋势也越来越明显。为了应对资产价格上涨的预期,有必要为房地产市场建立资金和防火墙,以便将资金流引导到实体。

加强房地产市场资金管理

数据显示,今年上半年,房地产贷款余额增速比上季末下降1.6个百分点,新增房地产贷款比例比上年下降6.7个百分点。但是,仍然存在资金过快流入房地产并非法为开发商提供资金的情况。 4月和5月,新增贷款对居民的中长期贷款比例分别为40.8%和39.8%,接近或超过40%的监管红线。如果我们认为居民的短期贷款(信用卡和消费贷款)也流入房地产,大约一半的新贷款投资于房地产。

7月29日,央行召开了关于调整和优化银行业金融机构信贷结构的专题研讨会。会议指出,房地产行业仍然占用更多的信贷资源,并明确表示应防止资金违反规定流入房地产(如住房购买消费贷款,银行融资和委托房地产贷款等) (三)加强高杠杆大型房地产企业的融资监管和风险预警,控制企业的生息负债规模和资产负债率; 8月2日,央行举行了上半年和下半年的工作部署会议,重申要求继续加强对房地产市场资金的管理和控制。

从2017年开始,控制居民增加杠杆率,控制资金流入房地产违规,已成为房地产金融监管的重点。 2017 - 2018年,房地产贷款余额增长率分别下降6.1和0.9个百分点,2018年贷款增长比例下降1.2个百分点。

根据新发布的今年第二季度金融机构贷款投资报告,上半年工业中长期贷款余额仅增长5.2%,而房地产业增长率贷款达到16.9%,达到工业中长期贷款增长率的三倍以上。杠杆已成为风险预防的主题。因此,今年监管部门要求广义货币供应量和社会融资规模增长率与名义GDP增长率相匹配,即社会资本投资规模有限。然而,房地产的融资优势非常突出,如高利率,土地抵押,低额家庭贷款坏账。因此,房地产不仅挤压了有限的信贷资源,而且还提高了整个社会的融资成本。

上半年,开发商资金同比增速为7%-9%,明显好于去年上半年的2%-5%。其中,国内贷款告别了去年的负增长态势,上半年实现了8.4%的增长,自筹资金也逐月有所改善。但与此同时,实体经济的融资形势严峻。 6月份,新增中长期贷款比例仅增长23%。虽然它从5月开始反弹(特别债务释放由作为资本的政策共同推动),但它仍然是今年的第二低甚至更低。 2018年下半年的核心价值。可以看出,在实体经济中高质量贷款项目稀缺和外部环境不确定的情况下,银行可能不情愿地放贷或任意放置隐性担保增加住房贷款贷款。

将资金流式传输到物理传输渠道

上半年,私人投资增速虽有所回升,但仍低于全部固定资产投资增速。4.8%的增长率不到房地产开发投资增长率的一半。融资难和融资难的问题仍然存在,投资热情的问题仍然不容低估。此外,国家致力于创造消费增长的新引擎,上半年的最终消费支出对经济增长贡献超过60%。

有人认为:“房地产市场繁荣,消费真的可以起来。”从产业链相关性和数据来看,情况似乎是这样的。然而,在当前的经济形势下,这一结论已不能用直线思维或部分思维来看待。

在高房价与消费的关系中,央行7月份发布了[0x9A8b]指出,家庭杠杆水平对消费增长有负面影响。测算结果表明,控制人均可支配收入和社会融资规模后,居民杠杆率提高1个百分点,社会商品零售总额增长率下降0.3个百分点。

因此,依靠房地产市场促进消费,只有短期的繁荣,损失的将是消费力的巩固和消费的可持续增长,这不利于经济结构调整。因此,应从清理资金流向实体经济渠道、培育消费增长引擎的角度,控制房地产资金监管,调整信贷结构。

可以看出,近期房地产新增贷款已恢复到配额控制。 6月份,抵押贷款利率出现反弹,许多城市的利率上升。 6月新增中长期贷款比例下降至29.3%,高于4月份。这一点下降了11个百分点。此外,开发商的各种融资渠道(国内外债券发行,信托,发展贷款等)也开始变得更加严格。与此同时,近期房价大幅上涨的城市重新启动了限价政策,旨在降低购买房屋的投资利润率,而不是为资本流入提供积极的资本激励。进入房地产。与此同时,世界主要经济体维持货币宽松的趋势也越来越明显。为了应对资产价格上涨的预期,有必要为房地产市场建立一个基金和防火墙,以便将资金流引导到该实体。

当然,加强资金管理和控制不是打压房地产,而是要规范资金与房地产之间的对接渠道。首先,无论是7月中旬银宝剑的第23号文件(银行,信托房地产贷款),还是7月初或7月12日国家发展的许多信托公司的监管层和改革委员会提出了新的住房企业外债。该政策不是压制房地产。例如,“走向渠道”和“渗透监管”主要是为了防止实施水平的放松和新的监管套利,“阻挡后门打开前门”,并攻击开发商购买土地融资。

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